يقول رايان كوهين إنه لم يرغب أبدًا في أن يصبح الرئيس التنفيذي لشركة GameStop.
جارٍ تحميل السرد الصوتي…
وبدلاً من ذلك، يقول إنه يحلم بإدارة موقع eBay ويعتقد أن لديه فرصة حقيقية لتحقيق هذا الهدف، على الرغم من ادعاءات النقاد بأن عملاق التجارة الإلكترونية بعيد المنال.
وقال الرئيس التنفيذي لشركة GameStop لـ في مقابلة عبر الهاتف يوم الجمعة: “سأواصل القيام بكل ما أحتاج إلى القيام به من أجل شراء الشركة”. “سأجعل نفسي الرئيس التنفيذي لكليهما.”
فاجأ كوهين وول ستريت في وقت سابق من هذا الأسبوع عندما كشف أن شركة GameStop قدمت عرضًا غير مرغوب فيه بقيمة حوالي 56 مليار دولار لشراء موقع eBay، الذي تبلغ قيمته السوقية أكثر من ثلاثة أضعاف حجمه. لقد أثار الدهشة مرة أخرى يوم الاثنين عندما ظهر في برنامج “Squawk Box” على قناة CNBC، حيث شكك المضيفون علنًا فيما إذا كانت الشركة قادرة على تحمل تكلفة موقع eBay وردوا على تصريحاته بالزفير والضحكات الخافتة.
وقال كوهين: “لست متأكدا ما إذا كانت أسئلتهم صادقة أم لا”، مضيفا أنه قدم تفسيرا واضحا لكيفية تمويل صفقة لشركة إيباي. “لا أعرف ما هو الأمر المعقد بالنسبة لهم لاكتشافه.”
وقال متحدث باسم CNBC إن مقابلة “Squawk Box” “تتحدث عن نفسها”.
قال كوهين، الذي سرعان ما أصبحت شعاره “نصف نقد ونصف مخزون” الذي يصف التمويل بمثابة ميم، إن GameStop لديه حوالي 9 مليارات دولار نقدًا وأن بنك TD أعرب عن ثقته في وضع ما يقرب من 20 مليار دولار من الديون. وقال إننا معًا سنغطي الجزء النقدي من العرض. في أعقاب ظهوره على قناة CNBC، قدم كوهين شرحًا أكثر تفصيلاً للرياضيات، بما في ذلك على TBPN.
وقال لـ TBPN: “ما نقترحه هو أن يقوم المساهمين الحاليين بسحب نصف استثماراتهم من على الطاولة، وهذا يعني أن نقدم لهم 28 مليار دولار، وهو ما يمثل علاوة بنسبة 40٪ منذ أن بدأنا شراء الأسهم”. “وبعد ذلك سيتعاملون بشكل تقريبي – أعني أن الأمر يعتمد في النهاية على موعد إغلاق الصفقة – لكنهم سيحولون الباقي إلى الشركة المندمجة GameStop وeBay.”
عند التحدث مع ، اقترح كوهين أن مكون الأسهم سيكون “ربحية السهم التراكمية” لمساهمي GameStop لأنه قال إنه يمكنه زيادة ربحية eBay بشكل كبير من خلال خفض التكاليف، مما يجعل الكيانات المدمجة أكثر قيمة بشكل عام.
قواعد اللعبة التي تلعبها مألوفة
في انتقاده العلني لقيادة eBay والقول بأنه يستطيع القيام بعمل أفضل، استعار كوهين من قواعد اللعب التي استخدمها عندما تولى إدارة GameStop في عام 2021. ومع ذلك، يتمثل الاختلاف الرئيسي في أن أعمال eBay أصبحت أكثر صحة اليوم مما كانت عليه شركة GameStop في ذلك الوقت.
وقال كوهين، الذي جمع ثروته كمؤسس مشارك لشركة Chewy لبيع منتجات الحيوانات الأليفة عبر الإنترنت، لموقع إن موقع eBay يمكن أن يكون في وضع مالي أفضل إذا تمت إدارته بشكل أكثر كفاءة.
وقال: “هناك الكثير من الدهون التي يمكن خفضها”، مشيراً إلى ما وصفه بنفقات التشغيل المفرطة في شركة لا تملك مخزوناً وظل دخلها التشغيلي ثابتاً تقريباً لمدة عقد من الزمن على الرغم من نمو التجارة الإلكترونية على نطاق أوسع.
بلغ الدخل التشغيلي لشركة EBay 2.28 مليار دولار لعام 2025 مقارنة بـ 2.2 مليار دولار لعام 2015. أكملت الشركة فرع PayPal في عام 2015 وأفرغت أصولًا أخرى في العقد الماضي، بما في ذلك بيع StubHub. بلغ هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك للشركة، وهي نسبة ربحية تقيس الكفاءة التشغيلية، 24% لعام 2025.
كما استهدف كوهين المديرين التنفيذيين ومديري شركة eBay. وزعم أنهم باعوا “أسهمًا بمئات الملايين من الدولارات” دون شراء الأسهم بأنفسهم.
وقال “إنهم ليسوا أصحاب الأعمال. إنهم يحلبونها فقط”. “إنه مجرد راتب لهم.”
مثل المديرين التنفيذيين الآخرين للشركات المتداولة علنيا، تتلقى قيادة إيباي الأسهم وخيارات الأسهم كجزء من حزم التعويضات الخاصة بهم. وقال مصدر مطلع على الأمر إن المطلعين على الشركة يمتلكون حاليًا أكثر من 150 مليون دولار من الأسهم.
علاوة على ذلك، انتقد كوهين ثقافة شركة eBay، زاعمًا أن الشركة أصبحت مريحة للغاية وغير منضبطة في ظل قيادتها الحالية.
وقالت شركة إيباي علناً إنها تراجع عرض كوهين.
“ملك ميمي” مقتصد
وقال كوهين، الذي دعا أيضًا إلى التغيير في Nordstrom وBed Bath & Beyond، إنه لن يتقاضى راتبًا إذا أصبح الرئيس التنفيذي لشركة eBay. إنه لا يكسب واحدًا في GameStop، على الرغم من أن لديه حزمة تعويضات بقيمة 35 مليار دولار مرتبطة بتحقيق القيمة السوقية ومعايير الربح، والتي يمكن أن تساعد صفقة eBay في فتحها. قال إنه يدفع لمساعده الشخصي من جيبه الخاص وأن أي شخص تقوم شركة GameStop بتعيينه لوظيفة مدير مشروع خاص تم تعيينها مؤخرًا سيتم تعويضه بنفس الطريقة.
قال: “لم أسحب فلساً واحداً من GameStop”.
منذ أن كشف النقاب عن عرضه لشراء موقع eBay، ركّز كوهين على رسالته حول التوفير. وسمعته “ملك الميمات” في الأعمال الدعائية المثيرة – من خلال إدراج العناصر الشخصية المعروضة للبيع على المنصة. ومن بينها واحدة لزوج من الجوارب المستعملة التي جذبت عطاءات تزيد عن 14000 دولار. وقال إن هذا الجهد جزء صادق من حملة أوسع للمساعدة في تمويل عملية الاستحواذ.
وقال: “لدي الكثير من الأشياء الاحتياطية”.
وفي مكالمة متابعة قصيرة يوم الجمعة، تحدث كوهين عن تطلعاته لقيادة الشركات المندمجة.
قال: “لم أكن أريد أن أصبح الرئيس التنفيذي لشركة GameStop. أريد أن أصبح الرئيس التنفيذي لشركة eBay”. “أنا شغوف بـ eBay. أنا أؤمن بأعمال eBay. لم أكن متحمسًا لـ GameStop. هذا هو الفرق.”
تصحيح، 9 مايو 2026: أخطأت نسخة سابقة من هذه المقالة في العام الذي تولى فيه كوهين إدارة GameStop. تم أيضًا تحديث هذه القصة بمعلومات حول مقتنيات الأسهم القيادية في eBay والبيانات المالية للشركة.
