يسير الذهب على المسار الصحيح نحو أسوأ انخفاض شهري له منذ عام 2008، حيث أثارت صدمة تاريخية في إمدادات الطاقة وسط حرب إيران مخاوف المستثمرين الذين كانوا يأملون في خفض أسعار الفائدة.
وتستعد الأسعار الفورية لانخفاض قدره 14.6% في مارس/آذار، وهو أكبر انخفاض شهري منذ أكتوبر/تشرين الأول 2008، عندما انخفض الذهب بنسبة 16.8% خلال فترة الركود الكبير.
قفزت العقود الآجلة للذهب بنسبة 1.9٪ لتصل إلى 4646.10 دولارًا للأوقية اعتبارًا من الساعة 12:15 ظهرًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة يوم الثلاثاء، بينما ارتفع مؤشر داو جونز الصناعي 514 نقطة، أو 1.1٪، بسبب الأخبار التي يعتقد الرئيس ترامب أن حرب إيران من المرجح أن تنتهي قريبًا.
ومع ذلك، يشعر المستثمرون بالقلق من أن ارتفاع التضخم قد يؤدي إلى تأخير تخفيضات أسعار الفائدة – وهو ما يمثل ضربة للذهب، الذي يعمل بشكل أفضل جنبا إلى جنب مع انخفاض أسعار الفائدة.
في حين أن القلق الجيوسياسي المتزايد عادة ما يساعد أداء الذهب، إلا أن الصراع أعاد تسخين المخاوف من التضخم حيث دفعت أزمة مضيق هرمز أسعار النفط إلى ما فوق 100 دولار للبرميل – مما أدى إلى ارتفاع سعر البنزين إلى 4 دولارات للغالون يوم الثلاثاء، وهو أعلى مستوى منذ عام 2022.
وقال كينين سبيفاك، رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي لمجموعة SMI، لصحيفة The Washington Post: “طالما استمر الدولار في الارتفاع، تظل الحرب الإيرانية محلية ويُنظر إليها على أنها قصيرة الأمد إلى حد ما، وتبقى أسعار الفائدة مرتفعة نسبياً، وسيظل الذهب ضعيفاً”.
وكانت الأسواق تتوقع إلى حد كبير خفضين في أسعار الفائدة في عام 2026 قبل أن تبدأ الولايات المتحدة وإسرائيل الضربات على إيران في 28 فبراير. والآن تظهر المخطط النقطي لبنك الاحتياطي الفيدرالي خفضًا واحدًا فقط في سعر الفائدة هذا العام.
حتى يوم الجمعة الماضي، كان التجار يتوقعون أكثر من 50٪ من احتمالات رفع أسعار الفائدة هذا العام – على الرغم من أن هذه الاحتمالات انخفضت بعد أن قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إنه لا توجد حاجة لرفع أسعار الفائدة.
وقالت تريسي شوشارت، كبيرة الاقتصاديين في NinjaTrader، عن انخفاضات الذهب: “إنه ليس انعكاسًا للاتجاه، بل هو إعادة ضبط في المراكز التي خلقت فرصة التراكم الأكثر إلحاحًا منذ أواخر عام 2023”.
وقال شوشارت لصحيفة The Washington Post: “ما غادر السوق هو أموال المضاربة ذات الرافعة المالية، والسائحون الذين يطاردون الزخم، وخروجهم هو على وجه التحديد نوع من الانهيار الذي يمهد الطريق للمرحلة التالية للأعلى”.
وحافظ بنك جولدمان ساكس على توقعاته بأن يصل سعر الذهب إلى 5400 دولار للأوقية بنهاية عام 2026.
ولا يزال هناك عدم يقين بشأن المدة التي يمكن أن تستمرها الحرب في إيران، وما إذا كانت أسعار النفط يمكن أن تظل مرتفعة لفترة طويلة بعد انتهاء الصراع، حيث سيستغرق إصلاح منشآت الطاقة المتضررة في الشرق الأوسط بعض الوقت.
قال ترامب يوم الاثنين إن الاتفاق مع إيران أصبح “على الأرجح” قريبًا – رغم أنه حذر من أن الولايات المتحدة ستهاجم محطات الطاقة الإيرانية وآبار النفط ومركز الطاقة الرئيسي في جزيرة خرج إذا لم يتم التوصل إلى اتفاق لإعادة فتح المضيق في غضون أسبوع.
ذكرت صحيفة وول ستريت جورنال ليلة الاثنين أن الرئيس أبلغ مساعديه أنه مستعد لإنهاء الحملة العسكرية الأمريكية ضد إيران حتى لو ظل مضيق هرمز – وهو ممر مائي مهم لـ 20٪ من النفط العالمي – مغلقًا إلى حد كبير.
ولم يرد البيت الأبيض على الفور على طلب الصحيفة للتعليق.
قال وزير الحرب الأمريكي بيت هيجسيث، يوم الثلاثاء، إن المفاوضات مع إيران “حقيقية للغاية” و”تكتسب قوة” – رغم أن المسؤولين الإيرانيين نفوا إجراء محادثات مع الولايات المتحدة.
وفي الوقت نفسه، أفادت التقارير أن ترامب نشر آلاف القوات في الشرق الأوسط، إلى جانب 2500 من مشاة البحرية. ومن غير الواضح ما إذا كان ينبغي النظر إلى هذا على أنه تصعيد أم محاولة لردع إيران عن شن المزيد من الهجمات.
