الكويت تفتح أبواب النفط مع اكتساب الاستثمار زخماً

تتشكل التوقعات الاقتصادية للكويت بشكل متزايد من خلال التوترات المتزايدة في الخليج. وفي الأسابيع الأخيرة، امتد الصراع المتسع بين إيران والولايات المتحدة وإسرائيل إلى المنطقة، حيث أسفرت غارات الطائرات بدون طيار وغيرها من الحوادث العسكرية في الكويت عن مقتل ما لا يقل عن 10 أشخاص وتسببت في تشديد الإجراءات الأمنية حول البنية التحتية الرئيسية. كما أدى الاضطراب في مضيق هرمز إلى دفع خام برنت إلى ما فوق 100 دولار للبرميل. وتتمتع الكويت باحتياطيات قوية لكن إذا طال أمد الصراع فقد ينعكس ذلك سلبا على الاستثمار والنمو.

وفي الشهر الماضي، دعا رئيس الوزراء الكويتي الشيخ أحمد العبد الله الصباح شركات النفط العالمية للاستثمار في حقول النفط البحرية الجديدة في الإمارة. لقد كانت خطوة غير عادية في بلد كانت فيه الهيدروكربونات تقليديًا من الحقوق الوطنية.

ويبدو أن هذا يتغير. وقبل وقت قصير من إعلان رئيس الوزراء، منحت شركة نفط الكويت عقد تطوير بقيمة 1.5 مليار دولار لمدة خمس سنوات لشركة SBL الأمريكية لخدمات حقول النفط، ووقعت صفقة استكشاف مع شركة TotalEnergies الفرنسية. وتدرس الكويت أيضا بيع حصة بقيمة 7 مليارات دولار في شبكة خطوط أنابيب النفط.

ويعد فتح قطاع النفط أمام المستثمرين الأجانب جزءا من مسعى أوسع تقوم به الإمارة. بعد ما يقرب من عقد من النمو الضعيف والجمود السياسي، بدأ الاقتصاد الكويتي يستعيد عافيته.

وفي العام الماضي وحده، منحت الحكومة مشاريع بقيمة تزيد عن 13 مليار دولار، بالإضافة إلى 36 مليار دولار أخرى في طور التنفيذ. بعضها عبارة عن مبادرات جديدة، والبعض الآخر أعاد طرح صفقات للشراكات المؤجلة بين القطاعين العام والخاص.

منذ يناير/كانون الثاني، وقعت الكويت عدداً كبيراً من العقود الجديدة، بما في ذلك اتفاقية بقيمة 4.1 مليار دولار مع شركة “أكوا باور” السعودية لتوسيع محطة الزور الشمالية للطاقة والمياه. وحصلت شركة هندسة البناء الحكومية الصينية على عقد لمعالجة مياه الصرف الصحي بقيمة 3.2 مليار دولار، وفازت شركة إيجيس الفرنسية بصفقة لإدارة الميناء.

يقول سليمان المرزوق، نائب الرئيس التنفيذي في الكويت في بنك الكويت الوطني، أكبر بنك في البلاد: “إننا نشهد بالفعل إطلاقًا أسرع لمشاريع البنية التحتية والتنمية واسعة النطاق. ومن المتوقع أن يتزايد هذا الزخم بشكل أكبر في عام 2026 وما بعده، لا سيما في مجالات الطاقة والمرافق والنقل والتنمية الحضرية”. ويعتبر بنك الكويت الوطني نفسه الممول الرئيسي والمنظم والشريك الهيكلي في هذه المشاريع، بما في ذلك القروض المشتركة ومعاملات تمويل المشاريع.

ويعتزم بيت التمويل الكويتي، وهو أكبر بنك إسلامي في الإمارة، الاستفادة من الفرص طويلة الأجل.

يقول خالد يوسف الشملان، الرئيس التنفيذي للمجموعة: “هناك إمكانات نمو قوية في القطاعات التي تعتبر أساسية للبنية التحتية الاقتصادية العالمية واحتياجات الطاقة، وخاصة النفط والغاز، وعقود المشتريات الهندسية الكبيرة، ومشاريع الإسكان والبنية التحتية الضخمة والخدمات”.

وبعد ركود دام عامين، نما الاقتصاد بنسبة 2.6% في عام 2025، ومن المتوقع أن يصل إلى 3.8% في عام 2026. وتتحسن معنويات المستثمرين، مما يدفع الشركات الأجنبية إلى زيادة حضورها؛ افتتح بنك جولدمان ساكس مكتبًا جديدًا في أكتوبر، بينما تخطط شركة الأسهم الخاصة الفرنسية أرديان أن تحذو حذو شركة وارفا، وهي شركة استثمار مملوكة لصندوق التقاعد الكويتي، استحوذت على حصة أقلية.

الإصلاحات الاقتصادية

بعد ما يقرب من عقد من الجمود السياسي الذي أصاب الإصلاح الاقتصادي بالشلل، قام الأمير الشيخ مشعل الأحمد الجابر الصباح بحل البرلمان في مايو/أيار 2024 وعلق الدستور جزئيا. ومنذ ذلك الحين، دفعت الكويت بسلسلة من القوانين الجديدة لدعم النمو.

وكان القانون الأكثر توقعاً هو قانون التمويل والسيولة، الذي سمح للحكومة بإصدار سندات وصكوك تصل قيمتها إلى 98 مليار دولار: وهي الخطوة التي دفعت وكالة ستاندرد آند بورز جلوبال إلى رفع التصنيف السيادي للكويت إلى AA-. سيكون الوصول إلى أسواق الديون أمرًا بالغ الأهمية لقيادة المشاريع قيد التنفيذ في البلاد.

يقول عبد الله التويجري، الرئيس التنفيذي لبنك بوبيان: “إننا نرى فرصاً متزايدة مدفوعة بالإصلاحات التنظيمية المقبلة، بما في ذلك تمويل الإسكان، إلى جانب مجموعة واضحة من مشاريع البنية التحتية والتطورات السكنية. كما نشهد زخماً في المشاريع السياحية والمشاريع المتعلقة بالخدمات بالإضافة إلى اهتمام متزايد من المستثمرين الدوليين”.

وفي أوائل العام الماضي، خففت السلطات قواعد ملكية الأراضي للسماح للكيانات الأجنبية المرخصة من قبل هيئة تشجيع الاستثمار المباشر الكويتية والشركات المدرجة والصناديق العقارية وشركات الاستثمار بشراء العقارات التي كانت مقتصرة في السابق على الكويتيين ومواطني مجلس التعاون الخليجي. كما أن الحكومة في المراحل النهائية من اعتماد قانون جديد للرهن العقاري، والذي سيسمح للبنوك بإصدار قروض الإسكان لتلبية الطلب المتزايد على المنازل.

ويتوقع المرزوق من بنك الكويت الوطني أن “هذا من شأنه أن يدعم نمو الإقراض الاستهلاكي، ويحسن القدرة على تحمل التكاليف، ويحفز نشاط البناء والعقارات، مما يخلق دورة نمو راسخة هيكلياً للأسر والمطورين”.

وبالنسبة للبنوك، فإن أجندة الإصلاحات في الكويت وتوسيع المشاريع قيد التنفيذ تفتح فرصاً جديدة للإقراض.

ويشير التويجري إلى أن “إجمالي التمويل نما بنسبة 8.5% في عام 2025، ويتوقع السوق نموًا متوسطًا مرتفعًا من خانة واحدة في عام 2026”.

بالنسبة لبنك الكويت الوطني، تُرجمت البيئة التشغيلية المحسنة إلى “استمرار التوسع في الميزانية العمومية وحجم الأعمال الثابت في عام 2025″، كما يقول المرزوق. وفي عام 2026، يتوقع أن يتحول التركيز من الاستقرار إلى التسريع، مع تنفيذ أقوى للمشروعات، وزيادة استثمارات القطاع الخاص، ونشر رأس المال بشكل أكثر فعالية.

وتتمتع البنوك الكويتية بأساسيات قوية، حيث يتجاوز رأس المال والسيولة متطلبات بازل 3. كما أنها تعزز الابتكار “لرفع جودة الخدمة والكفاءة التشغيلية وإشراك العملاء”، كما يقول الشملان.

التوحيد هو موضوع ساخن آخر. وفي أبريل/نيسان، اشترى بنك وربة المتوافق مع الشريعة الإسلامية حصة قدرها 32.75% في بنك الخليج مقابل 1.6 مليار دولار. ومن المقرر أن يتحول بنك الخليج إلى التمويل الإسلامي في الأشهر المقبلة، ويدرس كلاهما عملية اندماج من شأنها إنشاء أحد أكبر البنوك الإسلامية في الكويت، بأصول تبلغ حوالي 40 مليار دولار. وفي عام 2024، أدى استحواذ بيت التمويل الكويتي على البنك الأهلي المتحد إلى إنشاء ثاني أكبر بنك إسلامي في العالم من حيث الأصول.

كما كثفت الكويت جهودها لمكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب، وزيادة لوائح مكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب وإجراءات الامتثال المتوافقة مع المعايير العالمية.

وفي فبراير 2026، قام بنك الكويت المركزي بتخفيض الحدود اليومية للتحويلات النقدية الدولية بينما حظرت وزارة التجارة المدفوعات النقدية لشراء الذهب والأحجار الكريمة. وفي العام الماضي، أغلقت السلطات أيضًا أكثر من 70 ألف شركة غير نشطة أو غير ملتزمة.

ويقول المرزوق: “إن الإصلاحات تعزز مرونة ومصداقية القطاع المالي”. “إنها تعزز مكانتنا كطرف مقابل موثوق به للجهات التنظيمية والمؤسسات المالية العالمية والعملاء على حد سواء مع تعزيز القدرة التنافسية الشاملة للنظام المصرفي في الكويت.”

العمل لا يزال يتعين القيام به

وعلى الرغم من الإصلاحات التي تمت خلال العامين الماضيين، لا يزال الاقتصاد الكويتي يعتمد بشكل كبير على المواد الهيدروكربونية، التي تمثل حوالي 90٪ من الإيرادات الحكومية. ويبلغ سعر التعادل في البلاد 90 دولارًا للبرميل، مما أدى إلى عجز في الميزانية كل عام تقريبًا على مدار العقد الماضي. ومع تداول النفط الآن عند حوالي 70 دولارًا للبرميل، تتوقع مسودة ميزانية 2025-2026 عجزًا قدره 20 مليار دولار.

ولتمويل العجز السابق، اعتمدت الكويت على صندوق الاحتياطي العام، وهو أحد صندوقي الثروة السيادية لديها. والآن، يمكنها الوصول إلى أسواق الديون، لكن الاقتراض لتغطية الإنفاق اليومي ليس حلا طويل الأجل.

وعلى الرغم من خطة التنمية لرؤية 2035 التي اعتمدتها في عام 2017، فإن التقدم في التنويع الاقتصادي لا يزال أبطأ مما هو عليه في المملكة العربية السعودية أو الإمارات العربية المتحدة المجاورتين. وتواصل الكويت إعطاء الأولوية للمواد الهيدروكربونية، بهدف زيادة إنتاج النفط والغاز بمقدار الثلث ليصل إلى 4 ملايين برميل يوميا بحلول عام 2035 من خلال التنقيب البحري والاستثمارات الخارجية. وفي فبراير/شباط، استحوذت الشركة الكويتية للاستكشافات البترولية الخارجية على حصة 20% في موقع بحري في البرازيل من شركة شل.

في عام 2020، نشر مجموعة من الباحثين من جامعة الكويت “قبل فوات الأوان”، وهي ورقة بحثية تسعى إلى رفع مستوى الوعي بالحاجة إلى التنويع الاقتصادي والإصلاح المالي بين الجمهور وصناع القرار. وكان من بين المؤلفين أستاذ مساعد في المالية يعقوب باقر العبد الله.

ويرى أن “النموذج الاقتصادي الحالي غير مستدام في الأمد البعيد، وخاصة مع تصنيف ما يقرب من 90% من الإنفاق الحكومي باعتباره إنفاقا جاريا. والإصلاحات البنيوية ضرورية لتعزيز المرونة المالية ودعم نموذج اقتصادي أكثر تنوعا ومقاوما للمستقبل”.

ومع ذلك، فإن التحول الهادف سيتطلب تغييرات أعمق في النظام المالي والثقافة الريعية في الإمارة. وعلى الرغم من وجود عدد قليل من الوظائف في القطاع الخاص، خاصة في البنوك والشركات المملوكة للعائلات، لا يزال 85٪ من الكويتيين يعملون في القطاع العام. وسيكون الإفراج عن الأراضي المملوكة للحكومة خطوة حاسمة لأن الطلب القوي على الإسكان، خاصة مع قانون الرهن العقاري المقبل، سيتطلب قطع أراضي جديدة لبناء المنازل ودعم البنية التحتية مثل المدارس والمستشفيات والمشاريع متعددة الاستخدامات.

ومهما كان المستقبل، يمكن للكويت الاعتماد على ميزة واحدة قوية: الهيئة العامة للاستثمار الكويتية، واحدة من أكبر صناديق الثروة السيادية في العالم. ونمت محفظة الهيئة العامة للاستثمار بنسبة 18.4% من 846 مليار دولار في يوليو 2024 إلى أكثر من تريليون دولار في عام واحد فقط. وفي حين لا يتم احتساب إيرادات الصندوق في الميزانية الوطنية، إلا أنها توفر مرونة مالية كبيرة وتحمي الكويت من الصدمات الخارجية. ولكنها تقلل أيضاً من الضغوط المباشرة المطالبة بالإصلاح.