يقول مايكل بوري إن طفرة الذكاء الاصطناعي هي بمثابة جرس إنذار لفقاعة الدوت كوم.
جارٍ تحميل السرد الصوتي…
قام مستثمر “The Big Short” بتشريح الفترتين في منشور Substack وموضوع المناقشة هذا الأسبوع. كما ألقى بظلال من الشك على ما إذا كان الذكاء الاصطناعي سوف يرقى إلى مستوى فواتيره العالية.
قال بيري لمشتركيه في Substack Chat: “التاريخ ليس دليلًا مثاليًا، لكنني أرى الكثير من المؤشرات الفنية والأساسية تصطف لنفس النتيجة”.
وتابع: “لقد ذهب عام 1999 إلى حيث لم يذهب أي سوق من قبل، وأود أن أقول إن هذا هو الحال أيضًا”. “إنه موجود بالفعل على عدد من المؤشرات.”
كتب بيري – الذي ذاع صيته بعد أن تم تأريخ رهانه على انهيار الإسكان في كتاب وفيلم “The Big Short” – في منشوره على Substack أنه اشترى المزيد من الأسهم في Adobe وPayPal وLululemon.
وكتب “هذه المخزونات جزء من الانخفاض الجماعي للحيتان الذي يحدث بعيدا عن المشهد الرئيسي”. “حدث هذا أيضًا في عام 1999. لقد تم التخلص من الاقتصاد القديم والأمور الدولية لصالح فقاعة عموم الأمريكيين”.
ثم أوضح بيري كيف يستوعب الذكاء الاصطناعي كميات هائلة من رأس المال وإصدار الديون في المراحل المبكرة. واستشهد بتورستن سلوك من شركة أبولو، الذي كتب في مذكرة حديثة أن 87% من تمويل رأس المال الاستثماري تدفق إلى الذكاء الاصطناعي هذا العام، في حين كان هذا الرقم أقل من 40% لشركات الإنترنت في عام 1999.
كما أشار مستثمر القيمة، الذي تحول من إدارة صندوق التحوط إلى الكتابة في Substack في أواخر العام الماضي، إلى أن نسبة مماثلة من إصدار السندات غير المرغوب فيها مرتبطة بالذكاء الاصطناعي كما كانت مرتبطة بصناعات التكنولوجيا والإعلام والاتصالات في عام 2000.
وكتب بوري: “الديون ذات العائد المرتفع عند 38% اليوم مقابل 40% -50% في ذلك الوقت تكذب فكرة أن إصدار ديون الذكاء الاصطناعي اليوم هو أنظف، مدعومًا بشركات أكثر ربحية اليوم”.
وأضاف: “إنها مجرد فقاعة أصول، بكل وضوح وبساطة”.
ونفى بوري الادعاءات القائلة بأن طفرة الذكاء الاصطناعي لا تشبه فقاعة الدوت كوم، لأن الكثير من الشركات التي يتم تمويلها اليوم هي شركات مربحة.
وكتب: “يجب أن نتذكر أن شركات رأس المال الاستثماري تمول الشركات الخاسرة بشكل لم يسبق له مثيل في التاريخ، وأكثر بكثير مما حدث في عام 1999”.
وقال: “عندما يتحدث الناس عن شركات الدوت كوم الخاسرة، فإنهم لا يتجاهلون حقيقة أن أكبر آلات التدفق النقدي في ذلك الوقت – شركات الاتصالات والكابلات – كانت جزءًا من الفقاعة فحسب، بل يتجاهلون أيضًا أنه هذه المرة هناك المزيد من الشركات الخاسرة التي تخسر أموالاً أكثر بكثير، لكنها لم تعلن عن نفسها”.
في منشوراته على دردشة المشتركين الخاصة به، كتب بيري أن العديد من “الصبية المعجزات” قاموا بإنشاء أعمال مصرفية في عصر الذكاء الاصطناعي باستخدام الخيارات والرافعة المالية، مرددين الثروات التي حدثت بين عشية وضحاها في أواخر التسعينيات وأوائل العقد الأول من القرن الحادي والعشرين.
وأشار إلى أنه تمامًا مثل الاندفاع الحالي لمراكز البيانات، شهد مطلع الألفية دعوات واسعة النطاق لإنشاء بنية تحتية عالمية لدعم شبكة الويب العالمية.
علاوة على ذلك، أشار بيري إلى الدراسات الحديثة التي توصلت إلى أن الذكاء الاصطناعي “ذو فائدة قليلة للغاية” للشركات وأن هناك “العديد من مشاريع الذكاء الاصطناعي المهجورة بالفعل”.
وتساءل عما إذا كان طلب المؤسسات على الذكاء الاصطناعي سيرتفع في السنوات المقبلة، أو سيهدأ بسبب “الركود / الحرب / دورات الأعمال / المراجعات السنوية لقرارات الميزانية في بيئة أكثر عقلانية بعد الذكاء الاصطناعي FOMO؟”
وأضاف بوري أن المستهلكين “لم يظهروا أي رغبة في أن يكونوا مصادر دخل مهمة لمنتجات الذكاء الاصطناعي”، حيث أنهم قادرون على استخدام نماذج اللغات الكبيرة (LLMs) مثل ChatGPT لكل ما يريدون القيام به تقريبًا، “مجانًا أو قريبًا منه”.
لقد استخدم لهجة قاسية مماثلة في منشور Substack في وقت سابق من هذا الشهر، حيث حذر من أن طفرة الذكاء الاصطناعي تتشكل لتنتهي بطريقة كارثية مماثلة لفقاعة الدوت كوم.
وكتب “لقد قفز السوق القرش”. “نهاية … هذا … قريب.
وأضاف بيري: “هذا كله هو مسرح حادث السيارة الدامي، قبل دقائق من وقوعه”.
