لابوبو دفعت بوب مارت إلى القمة. قد يكون التراجع.

قام كينلي ماكافري، أحد منشئي المحتوى من تكساس، بجمع حوالي 30 لعبة لابوبوس، بما في ذلك الدمى الفخمة وتماثيل الفينيل، منذ أن انتشرت لعبة بوب مارت في العام الماضي.

جارٍ تحميل السرد الصوتي…

ينشر ماكافري، الذي لديه أكثر من 200 ألف متابع على TikTok، عمليات فتح الصندوق الأعمى التي حصدت ملايين المشاهدات. تتضمن إحدى منشوراتها الأكثر انتشارًا مقطع فيديو يقارن بين Labubu و”Lafufu” – ابن عمها المزيف – والذي حصد 3.1 مليون مشاهدة.

لكنها قالت إن اهتمام المشاهدين بـ Labubu، وPop Mart ككل، قد “استقر”.

وقال ماكافري: “أعتقد أن قيمة المجموعة آخذة في الانخفاض مع انخفاض شعبية لابوبو”. وقالت الفتاة البالغة من العمر 26 عامًا إنها تركز على الشخصيات الأخرى، أو الملكية الفكرية، كما يطلق عليها في صناعة الألعاب. — أكثر من Labubu لمحتواها.

اكتسبت شركة Pop Mart، وهي شركة تصنيع ألعاب صينية، شعبية سريعة في الغرب منذ أواخر عام 2024، حيث بيعت دمى “The Monsters” على الفور تقريبًا عند كل إصدار جديد. ارتفع سعر سهمها في سبتمبر بنسبة 400٪ على أساس سنوي.

ولكن منذ صدور تقريرها السنوي الأخير في شهر مارس، يبدو أن خط Pop Mart الساخن يقترب من نهايته. حذر باحثو السوق من أن اعتماد Pop Mart المفرط على عنوان IP ساخن واحد قد يؤدي إلى تراجعه.

المستثمرون غير متأكدين من طول عمر لابوبو

شهدت شركة Pop Mart انخفاضًا في أسعار أسهمها بسبب المخاوف من أنها أصبحت شديدة الاعتماد على Labubu.

باتريك تشنغزي وانغ / SOPA Images / LightRocket عبر Getty Images

في 25 مارس، قالت بوب مارت في تقريرها السنوي لعام 2025 إن فيلم “The Monsters” يمثل حوالي 40% من إيرادات الملكية الفكرية السنوية للشركة. حصل IP على 14.16 مليار يوان صيني، أو حوالي 2 مليار دولار.

تمثل عناوين IP الثانية والثالثة الأكثر مبيعًا، Skullpanda وCrybaby، مجتمعة 18% من إجمالي إيرادات IP.

انخفض سهم Pop Mart بعد التقرير السنوي، وهو الآن أقل بحوالي 50٪ من أعلى مستوى له على الإطلاق في أغسطس.

قالت مولي فرامبتون، مديرة الإستراتيجية في شركة إنتربراند لاستشارات العلامات التجارية ومقرها نيويورك، إنه في الصناعات التي تعتمد على الملكية الفكرية، تبدأ قصص النجاح الكبيرة دائمًا بلحظة محددة أو ثورة في مجال الملكية الفكرية، مثل فيلم ميكي ماوس لشركة ديزني.

وقالت: “الخطر يأتي عندما تظل العلامة التجارية مرتبطة بتلك اللحظة لفترة طويلة جدًا”.

وأضافت: “لقد أوضح رد فعل السوق الأخير أن المستثمرين غير متأكدين بشكل متزايد من قدرة الشركة على الحفاظ على زخمها دون توسيع قاعدتها الإبداعية”.

ردًا على طلب للتعليق، قام ممثل Pop Mart بتوجيه إلى التعليقات التي أدلى بها الرئيس التنفيذي Grant Wang خلال مكالمة الأرباح لشهر مارس.

وقال وانغ: “إذا نظرنا إلى الوراء، فبينما نعترف بأنه لا تزال هناك العديد من المشكلات التي يتعين معالجتها، فقد قمنا ببناء نقاط قوة قوية على مدار العام الماضي: محفظة قوية للملكية الفكرية، وفريق إدارة ذو قدرة عالية نفخر به، وفهم عميق لبناء العلامة التجارية وديناميكيات السوق التي تراكمت لدينا”.

الندرة والعرض

عندما بدأ Labubu يكتسب شعبية في الولايات المتحدة، لم يكن هناك الكثير من المتاجر في الولايات المتحدة.

لكن عدد متاجرها في الأمريكتين تضاعف ثلاث مرات تقريبًا في عام واحد، من 22 في ديسمبر 2024 إلى 64 في ديسمبر 2025.

يخزن موقع Pop Mart US الإلكتروني الكثير من منتجات Labubus، بدءًا من سلسلتها القديمة “Big into Energy” وحتى منتجات Labubus الصغيرة التي انتشرت بسرعة كبيرة في العام الماضي. ولا تزال الدمية القطيفة مقاس 15 بوصة من مجموعة سانريو التي تم إطلاقها مؤخرًا، بسعر 149 دولارًا، متوفرة.

يركز منشئ محتوى TikTok المقيم في ولاية كارولينا الشمالية، والذي يحمل اسم Ensito، على المقتنيات لمحتوى TikTok الخاص به. وقال إن سر نجاح لابوبو هو إثارة المطاردة، ومحاولة امتلاك لعبة كانت تباع دائمًا.

وقال إنسيتو (35 عاما) “لكن بوب مارت يظهر في كل زاوية الآن. لذلك لا يبدو أنه يتمتع بهذا الشيء الحصري بعد الآن”. جمع جامع Pop Mart المتحمس أكثر من 100 دمية لابوبو منذ نوفمبر 2024.

لدى Ensito مجموعة كبيرة من منتجات Labubu.

إنسيتو

وقال إن جميع مقاطع الفيديو الخاصة به وهو يفتح صندوق Labubu الأعمى على TikTok جذبت ما لا يقل عن 1000 مشاهدة في أقل من 24 ساعة العام الماضي، دون الحاجة إلى بذل جهد لجذب المشاهدين. والآن عليه أن يبذل جهدًا أكبر، مثل استخدام الأساليب البصرية لجذب انتباه المشاهدين في الثواني القليلة الأولى.

بلغت عمليات البحث على Google عن Labubu ذروتها في جميع أنحاء العالم في يوليو 2025، وفقًا لمؤشرات Google، وهي الآن أقل بنسبة 90٪ تقريبًا.

وقال جوي خونج، مدير الاتجاهات في وكالة أبحاث السوق مينتل ومقرها لندن، إنه عندما يعلم الجميع أن بإمكانهم شراء سيارة لابوبو، فإنها تفقد “عاملها الرائع”.

وقال: “الكثير من الأشخاص الذين وجدوا هذا الجاذبية في تفرده وتفرده، ربما لم يعودوا متحمسين له بعد الآن، خاصة إذا رأيت والديك يشترونه أو عماتك وأعمامك يشترونه”.

ردًا على الانتقادات المتعلقة بالتوزيع الشامل، قال أحد ممثلي Pop Mart لموقع : “نحن نخطط بعناية لإطلاق المنتجات لضمان العرض الكافي وتقليل مخاطر النقص الذي قد يؤدي إلى ارتفاع الأسعار بشكل مصطنع”.

وأضاف الممثل: “نحن نستخدم أيضًا آليات ما قبل البيع للحد من نشاط الموزع وزيادة الطاقة الإنتاجية لتلبية الطلب المتزايد.”

طريق واضح لبوب مارت

يقول الخبراء إن شركة Pop Mart تحتاج إلى بناء عوالم أكثر ثراءً حول شخصياتها.

تشنغ شين / جيتي إيماجيس

قال الخبراء لـ إن Pop Mart لديه كل العناصر اللازمة لإعادة نفسه إلى المسار الصحيح.

وقال فرامبتون من Interbrand: “يمتلك Pop Mart بالفعل ثروة من الملكية الفكرية والشخصيات خارج Labubu، مع شراكات مع أمثال Disney وPowerpuff Girls وSpongeBob”. وقالت إن بوب مارت يحتاج إلى أن يُظهر للعالم أنه قادر على بناء عالم، وليس مجرد شخصية.

بدأ العمل في هذا الاتجاه: أعلنت شركة Pop Mart في شهر مارس أنها ستطلق فيلم Labubu بالتعاون مع شركة Sony Pictures Entertainment. تاريخ صدوره غير معروف.

وقال فرامبتون إن الفيلم كان خطوة في الاتجاه الصحيح، و”الخطوة التالية هي تطبيق نفس الخيال على بعض شخصياته الأخرى”.

قال خونغ من Mintel أنه في البداية، اعتمد Pop Mart على غرابة Labubu ونفوذ المشاهير الذين يتجولون مع Labubus على حقائبهم. وقال إن الفيلم يساعد بوب مارت في بناء “عالم أكثر ثراء” حول المنتج.

وفي الوقت نفسه، لا يندم Ensito على شراء أكثر من 100 قطعة لابوبوس.

وقال: “لم أعتبر مجموعتي استثماراً في البداية”. “أنا أحبهم لقيمتهم العاطفية والذكريات المرتبطة بهم.”