أتمنى لو كان بإمكاني الانضمام مبكرًا إلى تلك الشركة.
نظرًا لأن تقييمات شركات الذكاء الاصطناعي تعمل مثل السفن الصاروخية، فمن السهل أن تلعب لعبة “ماذا لو”.
الحقيقة هي أن العملية ليست بسيطة مثل كتابة شيك ومشاهدة أموالك تتضاعف عدة مرات. (حتى لو كان الأمر يبدو بهذه الطريقة.)
خذ الأنثروبي. يبدو أن عملاق الذكاء الاصطناعي، الذي تبلغ قيمته 1.2 تريليون دولار في الأسواق الثانوية، استثمارًا بديهيًا الآن، لكن هذا لم يكن الحال دائمًا. في عام 2023، لم تكن تدر إيرادات، ولم يكن لديها نموذج عام، وكانت متخلفة كثيرًا عن عملاق OpenAI. السعر المطلوب؟ تقييم 4.1 مليار دولار.
تحدث مات مورفي، شريك Menlo Ventures، إلى بن بيرجمان من BI حول كيفية اضطرار شركة رأس المال الاستثماري إلى كسر الكثير من قواعدها الخاصة لمنح الضوء الأخضر للاستثمار. وبعد بضع جولات، أصبحت قيمة استثمار مينلو البالغة مليار دولار تبلغ الآن حوالي 14 مليار دولار.
لكن ما بدا حتميًا أصبح الآن بعيدًا عن اليقين عند كتابة الشيك الأول.
وقال مورفي لبن: “كان هناك بالتأكيد بعض الحرقة داخل الشركة”.
ويظل الأنثروبولوجي هو الاستثناء وليس القاعدة.
لا يسمونها وحيدات القرن لأنه من السهل العثور عليها. مقابل كل شركة ناشئة تبلغ قيمتها أكثر من مليار دولار، هناك الآلاف الذين لم يقتربوا أبدًا من ذلك.
لم تكن الاحتمالات كبيرة أبدًا – لو كانت سهلة، لفعلها الجميع – لكنها ستزداد سوءًا.
إليكم السبب:
حاجز الدخول على الأرض تقريبًا: الذكاء الاصطناعي يجعل إنشاء شركة ناشئة أسهل من أي وقت مضى. بفضل البرمجة الحيوية، حتى الأشخاص الذين يعتقدون أن C++ هي نوع جديد من الدرجات، لا يزال بإمكانهم بسهولة تحويل فكرة إلى شركة بدون جيش من المطورين. إذا كنت تعتقد أنه كان من الصعب فرز عدد كبير من الشركات الناشئة، فالأمر على وشك أن يصبح أسوأ بكثير.
هناك الكثير من الأموال الجديدة: عمليات الاستحواذ الكبيرة والاكتتابات العامة الأولية التي حطمت الأرقام القياسية تعني أن أصحاب الملايين يتم سكهم كل يوم. يحب المؤسسون التحول إلى مستثمرين، وسيكون هناك الكثير من المال لحرقه.
تأثير FOMO: بالنسبة لجميع الأشخاص الذين يحققون نجاحًا كبيرًا، هناك الكثير ممن ربما فاتهم القارب للتو. هذا هو الشيء الذي يمكن أن يحفز الشخص على القفز في المرة القادمة التي تتاح له فيها الفرصة. مضاعفة الجهد في اللعبة التالية للتعويض عن فقدان اللعبة الأخيرة يمكن أن تكون لعبة خطيرة، وترفع السعر على الجميع الذين يبحثون عن الصفقات.
إذن كيف ينتهي كل ذلك؟ تم تصميم مستثمري رأس المال الاستثماري للقيام بالرهانات التي لن تنجح في الغالب. قد تصبح مهمتهم أكثر صعوبة، لكنها لن تكون ناقوس الموت.
لكن بالنسبة لبقيتنا؟ الأسواق العامة أكثر قسوة بكثير من الأسواق الخاصة. لذلك، عندما تصبح بعض هذه الجواهر كبيرة في النهاية، قد يكون المستثمرون من الأمهات هم من سيخسرون.
